स्प्रेड और स्लिपेज: ट्रेडिंग की असली लागत

Description

बिड-आस्क स्प्रेड या स्लिपेज उन बुनियादी शब्दों में से एक है जो क्रिप्टो ट्रेडिंग करते समय आपको पता होने चाहिए। इसके बारे में हमारे लेख से सब जानें।

तरलता या लिक्विडिटी को समझना

"तरलता" की अवधारणा को अँग्रेजी शब्द "लिक्विडिटी" जो मूल लैटिन भाषा का है, के अनुवाद से समझा जा सकता है। लैटिन में इसका अर्थ होता है "तरल पदार्थ या आसानी से बहने वाली कोई चीज"। इसका फाइनेंस में मतलब होता है कि किसी संपत्ति को उसके मार्केट मूल्य के जितना करीब हो सके तुरंत मार्केट में बेचा जा सके।

दूसरे शब्दों में, तरलता किसी ट्रेडर की क्रिप्टो संपत्ति को उसके मूल्य में बड़ा बदलाव किए बिना खरीदने या बेचने की क्षमता को मापती है। एक रुपए का नोट, उच्च तरलता वाला कोई टोकन हमेशा जल्दी से खरीदा और बेचा जा सकता है क्योंकि इनके कई खरीदार और बेचने वाले होते हैं।

वहीं खरीदने और बेचने वालों की संख्या ज़्यादा होने के कारण, आपूर्ति और मांग के बीच तथाकथित स्प्रेड कम हो जाता है। इसे तरलता का एक महत्वपूर्ण संकेतक माना जाता है। आपूर्ति और मांग के बीच का अंतर जितना छोटा होगा, क्रिप्टोकरेंसी की तरलता उतनी ही ज़्यादा होगी।

यदि किसी परिसंपत्ति की तरलता कम है तो तेजी से रेट में बढ़त और तेजी से रेट घटने, जिसे स्लिपेज भी कहते हैं, की संभावना बहुत ज़्यादा हो सकती है।

ट्रेडरों और ब्रोकरों को तरलता कैसे प्रभावित कर सकती है

जैसा कि पहले बताया गया है, यदि तरलता कम हो तो संपत्ति की कीमत ज़्यादा अस्थिर हो जाती है - इसलिए, स्लिपेज और रेट की हेरफेर बढ़ जाते हैं।

कम तरलता होने पर ट्रेडरों और ब्रोकरों को ट्रेड के अनुकूल समय के लिए और ज़्यादा समय तक प्रतीक्षा करनी होती है और मुनाफा खो देने का जोखिम भी उठाना पड़ सकता है। अनुभवी ट्रेडर और ब्रोकर जानते हैं कि लिक्विडिटी उनके ट्रेड पर क्या असर डाल सकती है। इसलिए वे ज़्यादा लिक्विडिटी वाली संपत्ति चुनने के लिए रणनीति डिवैलप करते हैं।

बिड-आस्क स्प्रेड क्या होती है?

शेयर मार्केट कई खास कान्सैप्ट और परिभाषाओं से भरा पड़ा है। इनमें से अक्सर एक देखने में आता है जिसका नाम है, बिड-आस्क स्प्रेड। यह क्या होती है?

क्लासिक परिभाषा के अनुसार, बुक ऑफ ऑर्डर में खरीद के लिए लगाई सबसे बड़ी बोली के रेट (बिड) और बेचने के लिए मांगे गए सबसे कम रेट (आस्क) के बीच के अंतर को बिड-आस्क स्प्रेड कहते हैं।

ट्रेडिंग में स्प्रेड क्या होती है? एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग की जा रही सम्पत्तियों में स्प्रेड ट्रेडिंग खरीदने के लिए लगाई सबसे बड़ी बोली और बेचने के लिए मांगी जा रही कीमत के बीच का अंतर बस होती है।

स्प्रेड के प्रकार

आज मार्केट में कई तरह की स्प्रेड हैं। किसी खास ट्रेड के लिए एक खास स्प्रेड ही इस्तेमाल होती है। ज्यादातर मामलों में ये स्प्रेड मार्केट मेकर्स या लिक्विडिटी ब्रोकरों द्वारा बनाए जाते हैं। और क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग में स्प्रेड क्या होती है? खरीदार और विक्रेता के लिमिट ऑर्डरों के बीच के अंतर के कारण क्रिप्टोकरेंसी मार्केट में स्प्रेड बनती है।

मार्केट में कई प्रकार के स्प्रेड होती हैं, जैसे:

• कोटेड।

• एफ़िशिएंट

• रिएलाइज्ड।

Quoted spread

The quote spread is an indicator representing the difference between an asset's purchase price and the selling price of the asset on the trading floor.

कोटेड स्प्रेड

कोट या भाव स्प्रेड एक ऐसा संकेतक है जो किसी परिसंपत्ति के खरीद रेट और ट्रेडिंग फ्लोर पर उसके बिक्री रेट के बीच का अंतर दिखाती है।

Effective spread

The quoted spread often exceeds the spreads paid by the trader due to price softening, i.e., when a dealer offers a more favorable price than the quoted one. Efficient spreads are more difficult to measure than quoted ones because it is necessary to compare the real deal with the quote, consider some reporting delays, and so on.

एफ़िशिएंट स्प्रेड

कीमतों में नर्मी हो जाए तो कोटेड स्प्रेड अक्सर ट्रेडर द्वारा पेमेंट की गई स्प्रेड से ज़्यादा हो जाती है, ऐसा तब होता है जब कोई डीलर कोटेड रेट से ज़्यादा बेहतर रेट दे रहा होता है।कोटेड स्प्रेड की तुलना में एफ़िशिएंट स्प्रेड को मापना ज़्यादा कठिन होता है क्योंकि कोट के साथ असली सौदे की तुलना करना जरूरी होता और इसमें कुछ रिपोर्टिंग देरी आदि के बारे में भी सोचना पड़ता है।

रियलाइज्ड या असली स्प्रेड

इसमें किसी ट्रेडर को हुए नुक्सान और बिचौलियों द्वारा किए गए लेनदेन की लागत शामिल होती है। असली स्प्रेड अरजेंट में ट्रेड करने के खर्च को लेती है जिसे "असली लागत" के रूप में जाना जाता है।

बिड-आस्क स्प्रेड का लिक्विडिटी से संबंध

एक संपत्ति और किसी दूसरी संपत्ति के बीच फैले बिड-आस्क के बीच स्प्रेड कितनी बड़ी होगी यह सम्पत्तियों के बीच लिक्विडिटी में कितना अंतर है इस पर निर्भर करता है।

उदाहरण के लिए, क्रिप्टोकरेंसी को सबसे ज़्यादा लिक्विड संपत्ति माना जाता है, और करेंसी बाजारों में बिड और आस्क के बीच का स्प्रेड सबसे छोटा होता है, यानी इसे एक प्रतिशत से भी छोटे हिस्से में मापा जा सकता है। साथ ही इस तरह का स्प्रेड पैरामीटर अक्सर लिक्विडिटी और इस बात पर निर्भर करता है कि ट्रेडिंग सेशन के दौरान करेंसी का रेट कितनी जल्दी बदल रहा होता है।

EXEX पर स्प्रेड: उदाहरण

स्प्रेड को कौन से कारक प्रभावित करते हैं? अक्सर ये चुनी हुई संपत्ति की ट्रेडिंग के लिए सामान्य वित्तीय संकेतक होते हैं जैसे: इसकी लिक्विडिटी, मार्केट में उतार-चढ़ाव, कितना लेनदेन हुआ है और यहां तक कि व्यावसायिक गतिविधि का समय भी। ट्रेडरों के लिए न्यूनतम स्प्रेड वाली संपत्ति खरीदना ज़्यादा फायदेमंद होता है। स्प्रेड की गणना आमतौर पर प्रतिशत के रूप में की जाती है और प्रतिशत जितना छोटा होगा, उतना अच्छा होगा।

आइए एक उदाहरण देखें।

इस लेख को लिखने के समय, बिटकॉइन की मांग या आस्क कीमत $30,907 है और इसकी बोली या बिड रेट $30,901 है। यह अंतर $6 का स्प्रेड बनाता है। हम $6 को $30,907 से विभाजित करते हैं, फिर $100 से गुणा करते हैं जिससे स्प्रेड प्रतिशत मिलता है: लगभग 0.0194%।

0.01% से कम का स्प्रेड सबसे अच्छा माना जाता है। EXEX एक्सचेंज इस रेट को सपोर्ट करता है।

स्लिपेज क्या होती है?

स्लिपेज परिभाषा: किसी क्रिप्टोकरेंसी संपत्ति को खरीदने या बेचने के जिस रेट की अपेक्षा होती है और असल में जिस रेट पर ट्रेडिंग होती है, उनके अंतर को स्लिपेज कहते हैं।

यहाँ ध्यान देना जरूरी है कि ट्रेडरों के लिए स्लिपेज एक महत्वपूर्ण संकेतक माना जाता है, क्योंकि यह सीधे-सीधे उनके मुनाफे पर असर डालता है। स्लिपेज के जोखिम से संभावित नुकसान हो सकता है, खासकर अगर ऑर्डर का साइज़ बड़ा हो। स्टॉक और क्रिप्टोकरेंसी बाजारों में अस्थिरता के टाइम में स्लिपेज के जोखिम पर खास तौर से ध्यान देना होता है।

हालांकि, उसी समय, ट्रेडरों का एक छोटा प्रतिशत अपने खुद के पोर्टफोलियो को डिवैलप करने के लिए स्लिपेज का उपयोग भी करता है। आखिरकार, जोखिमों के साथ ही, इस तरह के लेन-देन से ज़्यादा मुनाफा होने की भी संभावना होती है। हालांकि, ऐसे में गंभीर मार्केट विश्लेषण की जगह किस्मत ज़्यादा काम आती है।

क्रिप्टो में केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत प्लेटफॉर्म पर स्लिपेज एक आम बात है। स्लिपेज की अवधारणा का उपयोग विकेंद्रीकृत वित्त मार्केट में भी किया जाता है। DeFi स्लिपेज ट्रांसफर भेजे जाने और ब्लॉकचेन नेटवर्क पर ट्रांसफर की पुष्टि होने के बीच के मूल्य में अंतर को कहते हैं। यह अस्थिर altcoin के अनुमानित मूल्य के दस प्रतिशत से भी ज़्यादा हो सकती है।

स्लिपेज कैसे होती है

मार्केट में स्लिपेज काफी आम है। जैसा कि हमने पहले बताया altcoins के लिए तो यह खास तौर पर सच है जिनमें लिक्विडिटी कम होती है। स्लिपेज अक्सर तब देखी जाती है जब कोई ट्रेड अपेक्षा या अनुरोध से अलग रेट पर किया जाता है।

स्लिपेज तभी बन जाती जब मार्केट में ऑर्डर बनाया जाता है। इसके बाद ट्रेडिंग फ्लोर लिमिट ऑर्डर की तुलना में खरीदने या बेचने के अनुरोध को मैच करता है। बदले में, ऑर्डर बुक ऑर्डर को सबसे फायदेमंद रेट पर ट्रेड करने का प्रयास करेगी। हालाँकि, यदि इस रेट पर पूरा माल न मिल रहा हो तो तो ऑर्डर बुक ऑर्डर चेन में अगले सबसे अच्छे रेट तक बढ़ जाती है।

उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर $200 पर खरीदने का ऑर्डर देता है पर मान लीजिए इस रेट पर ऑर्डर पूरा करने के लिए मार्केट में अभी जरूरी लिक्विडिटी नहीं है। इसलिए, ट्रेडर को $200 से ऊपर के ऑर्डर को ही तब तक स्वीकार करना पड़ता है जब तक कि उसका ऑर्डर पूरा नहीं हो जाता।

अपने EXEX खाते को स्लिपेज से कैसे बचाएं

EXEX एक्सचेंज आपको लिमिट ऑर्डर का उपयोग करके स्लिपेज से बचने में मदद करता है। एक ट्रेडर इस सुविधा के उपयोग से अपनी ट्रेड पोजीशन को सुरक्षित कर सकता है। ट्रेडिंग करते समय लिमिट ऑर्डर दें और रेट स्लिपेज और ट्रेड के गलत रेट पर लिक्विडेट हो जाने के विरुद्ध एक तरह का बीमा लें।

पॉज़िटिव स्लिपेज

यह ध्यान रखें कि स्लिपेज को केवल निगेटिव या नकारात्मक ही न मानें। पॉजिटिव स्लिपेज तब बनती है जब खरीदने का ऑर्डर रखा जाता है और संपत्ति की कीमत इससे भी नीचे चली जाती है। आखिरी ट्रेड रेट आपके मार्केट बाय ऑर्डर की अपेक्षा से भी कम में पूरा हो जाता है।

इसी तरह की पॉज़िटिव स्लिपेज तब होती है जब आप बिक्री का ऑर्डर देते हैं और रेट बढ़ जाता है। यदि फाइनल स्ट्राइक रेट अपेक्षा से बेहतर मिल जाए तो आपकी पॉज़िटिव स्लिपेज से आपका ट्रेड फायदे में चला जाता है।

निगेटिव स्लिपेज

मार्केट में काम करने वाले किसी भी ट्रेडर के लिए निगेटिव स्लिपेज एक गंभीर समस्या होती है। यदि खरीद ऑर्डर देने के बाद किसी संपत्ति की कीमत बढ़ जाए या बेचने का ऑर्डर देने के बाद घट जाए, तो इस बात की बहुत ज़्यादा संभावना होती है कि ट्रेडर को निगेटिव स्लिपेज से नुक्सान होगा। इसलिए अपनी खुद की ट्रेडिंग रणनीति को जिम्मेदारी से डिवैलप करना बहुत जरूरी होता है।

यह नौसिखिए ट्रेडरों के साथ खास तौर पर होता है जो क्रिप्टोकरेंसी या स्टॉक मार्केट में अभी शुरुआत कर रहे होते हैं। कई बार, ज़्यादा से ज़्यादा मुनाफे के लिए ये ट्रेडिंग फ्लोर पर मौजूदा रुझानों पर विचार नहीं करते हैं और इसलिए एक ट्रेडिंग सेशन में ही बहुत ज़्यादा घाटा सहना पड़ता है।

स्लिपेज टॉलरेंस‍ या सहनशीलता

हर ट्रेडर और निवेशक का स्लिपेज टॉलरेंस का अपना लेवल होता है। यदि यह कम हो तो इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए, खासकर यदि ट्रेडर मार्केट के पीक या चरम समय पर ट्रेड करता है। देखिए, किसी मार्केट प्रतिभागी की स्लिपेज की सहनशीलता उसके मनोवैज्ञानिक गुणों, जोखिम सहनशीलता और हिम्मत पर निर्भर करती है। शुरुआत कर रहे ट्रेडरों की स्लिपेज के प्रति कम सहनशीलता देखने मिलती है।

स्लिपेज कम से कम कैसे करें

फास्ट ट्रेडिंग के दौरान जब एक ट्रेडर किसी ऑर्डर को जल्दी से पूरा करने का प्रयास कर रहा होता है तब स्लिपेज होती ही है। हालांकि, अगर कुछ कदम उठाए जाएं तो निगेटिव स्लिपेज को कम करना संभव होता है।

खास तौर पर देखा जाए तो ऑर्डरों को टुकड़ों में बांटना संभव होता है। एक बड़े ऑर्डर को एक बार में पूरा करने की कोशिश से बचने के लिए, इसे कई छोटे भागों में तोड़ा जा सकता है। ऑर्डर को सही ढंग से बांटने के लिए आपको ऑर्डर बुक पर नजर रखने की जरूरत होती है और मार्केट में उपलब्ध मात्रा से बड़े ऑर्डर देने से बचना होता है।

लिमिट ऑर्डर का उपयोग भी किया जा सकता है। इस तरह, यह गारंटी होती है कि ट्रेडर या ब्रोकर को खरीदने या बेचने का उसका अपेक्षित रेट मिलेगा। यहाँ यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि एक लिमिट ऑर्डर अक्सर धीरे-धीरे पूरा होता है। इसलिए, यदि सहनशीलता का स्तर बहुत कम सेट किया जाता है तो हो सकता है कुछ लेन-देन पूरे न हो पाएँ। लेकिन इससे यह पक्का होता है कि मार्केट में ट्रेड कर रहे लोगों को निगेटिव स्लिपेज नहीं सहनी पड़ेगी।

कुछ क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज तो ऐसे भी होते हैं जो किसी कस्टमर ज़्यादा स्लिपेज वाले रेट पर ऑर्डर डालने पर, आम तौर पर 2% या ज़्यादा पर, स्लिपेज वार्निंग भी दिखाते हैं।

इसके अलावा, ज़्यादातर एक्सचेंज आपको स्लिपेज सहनशीलता की लिमिट को एडजस्ट करने की भी सुविधा देते हैं जो एक एक प्रतिशत में सेट की जाती है। लेन-देन के आधार पर ऑर्डर पूरा हो जाए यह पक्का करने के लिए इस प्रतिशत को बदला जा सकता है।

स्लिपेज सहनशीलता

हर ट्रेडर और निवेशक का स्लिपेज टॉलरेंस का अपना लेवल होता है। यदि यह कम हो तो इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए, खासकर यदि ट्रेडर मार्केट के पीक या चरम समय पर ट्रेड करता है। देखिए, किसी मार्केट प्रतिभागी की स्लिपेज की सहनशीलता उसके मनोवैज्ञानिक गुणों, जोखिम सहनशीलता और हिम्मत पर निर्भर करती है। शुरुआत कर रहे ट्रेडरों की स्लिपेज के प्रति कम सहनशीलता देखने मिलती है।

स्लिपेज को कैसे कम करें

फास्ट ट्रेडिंग के दौरान जब एक ट्रेडर किसी ऑर्डर को जल्दी से पूरा करने का प्रयास कर रहा होता है तब स्लिपेज होती ही है। हालांकि, अगर कुछ कदम उठाए जाएं तो निगेटिव स्लिपेज को कम करना संभव होता है।

खास तौर पर देखा जाए तो ऑर्डरों को टुकड़ों में बांटना संभव होता है। एक बड़े ऑर्डर को एक बार में पूरा करने की कोशिश से बचने के लिए, इसे कई छोटे भागों में तोड़ा जा सकता है। ऑर्डर को सही ढंग से बांटने के लिए आपको ऑर्डर बुक पर नजर रखने की जरूरत होती है और मार्केट में उपलब्ध मात्रा से बड़े ऑर्डर देने से बचना होता है।

लिमिट ऑर्डर का उपयोग भी किया जा सकता है। इस तरह, यह गारंटी होती है कि ट्रेडर या ब्रोकर को खरीदने या बेचने का उसका अपेक्षित रेट मिलेगा। यहाँ यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि एक लिमिट ऑर्डर अक्सर धीरे-धीरे पूरा होता है। इसलिए, यदि सहनशीलता का स्तर बहुत कम सेट किया जाता है तो हो सकता है कुछ लेन-देन पूरे न हो पाएँ। लेकिन इससे यह पक्का होता है कि मार्केट में ट्रेड कर रहे लोगों को निगेटिव स्लिपेज नहीं सहनी पड़ेगी।

कुछ क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज तो ऐसे भी होते हैं जो किसी कस्टमर ज़्यादा स्लिपेज वाले रेट पर ऑर्डर डालने पर, आम तौर पर 2% या ज़्यादा पर, स्लिपेज वार्निंग भी दिखाते हैं।

इसके अलावा, ज़्यादातर एक्सचेंज आपको स्लिपेज सहनशीलता की लिमिट को एडजस्ट करने की भी सुविधा देते हैं जो एक एक प्रतिशत में सेट की जाती है। लेन-देन के आधार पर ऑर्डर पूरा हो जाए यह पक्का करने के लिए इस प्रतिशत को बदला जा सकता है।

निष्कर्ष

जैसा कि आप जानते हैं, क्रिप्टोकरेंसी में ट्रेडिंग करना बहुत फायदेमंद हो सकता है, लेकिन इसमें जोखिम भी होता है। मार्केट की अंतर्निहित अस्थिरता के अलावा, स्प्रेड और स्लिपेज के कारण ट्रेडिंग में घाटा होने की भी संभावना होती है। वैसे तो इन ट्रेडिंग लागतों से हमेशा बचना संभव नहीं होता पर ट्रेडिंग का कोई भी फैसला लेते समय उन पर विचार करना बहुत जरूरी होता है।

बड़े ट्रेडों के लिए तो यह बहुत ज़्यादा जरूरी होता जिसमें क्रिप्टोकरेंसी का औसत रेट अपेक्षा से ज़्यादा या कम हो सकता है। ट्रेड करने के लिए सही समय चुनना भी बड़ा जरूरी होता है। इसके अलावा, अपनी खुद की स्प्रेड रणनीतियों को डिवैलप करने के लिए भी समय निकालें और अपने जोखिमों को कम करने के लिए फंडामेंटल और तकनीकी विश्लेषण का बड़े ध्यान से पढ़ें।

वित्तीय बाजार ट्रेडरों को ज़्यादा से ज़्यादा ट्रेडिंग ऑप्शन देने के लिए डिज़ाइन होते हैं लेकिन मार्केट में ट्रेड करने वाले लोग ही यह तय करते हैं कि स्लिपेज होगी या नहीं और इसका आखिरी असर क्या होगा। जिस ट्रेडर को अच्छे से जानकारी होती है वह ट्रेड के मुनाफे को ज़्यादा से ज़्यादा करने के लिए लिक्विडिटी पर पूरी नज़र रखते हैं।

क्रिप्टोकरेंसी या स्टॉक मार्केट में किसी भी ट्रेडिंग की तरह स्प्रेड ट्रेडिंग में भी ट्रेडरों और निवेशकों को गहरा ज्ञान, अच्छे से जोखिम समझने और अन्तर्ज्ञान की जरूरत होती है।

क्रिप्टोकरेंसी मार्केट में स्लिपेज होती रहती है। हालाँकि, भारत के ट्रेडरों को लग सकता है कि उनकी स्लिपेज दूसरों की तुलना में ज़्यादा है जो शायद लोकल क्रिप्टो मार्केट की कुछ ख़ासियतों के कारण है।

असल में यह सोच गलत है। भारत में किसी भी क्रिप्टो ट्रेडर को केवल इस आधार पर क्रिप्टोकरेंसी मार्केट दबाव को महसूस नहीं करना चाहिए कि वह किस जगह है। जगह (दिल्ली, मुंबई, गोवा, या कोई भी और जगह) जो भी हो, क्रिप्टोकरेंसी निवेशकों के पास एक जैसे अधिकार और मौके होते हैं और केवल उसके खुद के अनुभव और क्षमताओं द्वारा ही सीमित होते हैं। यहां इसका कोई मतलब नहीं होता कि वह कहाँ बैठा है।